Le fonds New Star Global Financials s’intéresse actuellement "aux sociétés libres de tout produit structuré de prêt hypothécaire à risque, aux sources de revenus diversifiées, solidement positionnées et exposées aux marchés émergents", précise Guy de Blonay, gérant.

Il a évité au maximum l’Irlande, l’Espagne et les banques de prêt hypothécaire britanniques. 

En revanche "les valeurs bénéficiant d’un potentiel de croissance sur les marchés émergents, comme Standard Chartered, sont recherchées", ajoute-t-il. 

D'un point de vue géographique, le gérant estime que les perspectives s’améliorent au Japon. 

"Après de nombreuses années de contre-performance, la menace de déflation semble être passée et les prix de gros commencent à refléter une croissance économique plus affirmée. Les sociétés financières japonaises sont bien placées pour profiter du raffermissement économique asiatique. Leur exposition aux pertes dues aux produits structurés de prêt hypothécaire américains demeure en outre limitée", explique Guy de Blonay.

En Europe, la Bâloise, une compagnie d’assurance multisectorielle implantée en Suisse, en Allemagne, au Benelux et en Autriche, figure parmi ses valeurs préférées. A contrario, les banques d’affaires, comme Merrill Lynch et Goldman Sachs, ont été délaissées par le gérant.

"Au cours des années à venir, la rentabilité des banques occidentales risque d’être limitée par la hausse des créances douteuses, les pressions sur le niveau de liquidité et les marchés de capitaux, le désendettement et les contraintes de la réglementation. Certains zones géographiques devraient toutefois mieux résister que d'autres à cet environnement".

C’est le cas des marchés émergents, où bien que l’inflation croissant soit un souci, on  trouve des thèmes de croissance structurelle, assure le gérant.