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Lazard Frères Gestion mise sur les actions à haut rendement
Par Elodie Witting / 16 Juin 2008 / 04:05
En mai, Lazard Frères Gestion lançait le FCP Objectif Dividendes, destiné aux investisseurs souhaitant une exposition en actions prudente dans un contexte économique incertain et donc risqué.
Eligible au PEA, le FCP Objectif Dividendes est investi dans des entreprises européennes ayant la capacité de distribuer de forts dividendes.

"Sur la durée, les valeurs présentant des rendement élevés ont réalisé des performances boursières supérieures au reste de la cote", souligne François de Saint-Pierre, associé gérant de Lazard Frères Gestion.

Cette surperformance est particulièrement visible en période de marchés difficiles. "On constate en effet une surperformance dans 80 % des cas dans les marchés baissiers", ajoute-t-il.

Les valeurs de rendement présentent ainsi, selon lui, un profil défensif pour résister au mieux aux périodes de baisse.

Relativement concentré, le portefeuille du FCP compte de 30 à 50 valeurs. "Nous appliquons une gestion prudente. Nous renonçons par exemple aux swaps de titres contre certificats", explique François de Saint-Pierre.

L'équipe de gestion cherche pour la construction de son portefeuille des sociétés dont le rendement de dividende net (donc hors fiscalité applicable dans le pays de résidence de l'entreprise) est supérieur à 4 %.

"Bulgari, par exemple, semble avoir un rendement élevé, avec 4,6 %. Mais avec une fiscalité de 27 % en Italie, le rendement net après fiscalité s'élève à 3,3 % et ne correspond donc plus à nos critères de sélection", explique le gérant.

D'un point de vue sectoriel, Objectif Dividendes exclut de son portefeuille les banques, qui appartiennent, selon François de Saint-Pierre, à un "secteur à risque" et présentent trop de contraintes (sur fonds propres par exemple).

La chimie, la construction et les matériaux ainsi que les ressources de base sont également absentes du portefeuille. On retrouve en revanche un certain nombre de valeurs des secteurs biens et services industriels ainsi que des sociétés actives dans le pétrole et le gaz.

Coté valeurs principales, Total représente avec 3,7 % la première ligne du FCP. L'équipe de gestion a également choisi Österreichische Post, Sanofi-Aventis, Exact Holding et France Télécom.






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