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L. Schwerer, Generali Rendement Europe : "J'offre un ticket d'entrée prudent sur le marché actions"
Par Jean-Philippe von Gastrow / 07 Mai 2008 / 08:35
Investi en actions européennes, ce fonds de fonds de Generali Investments France vise la préservation du capital. Son gérant s’attend encore à de mauvaises nouvelles sur les marchés financiers.
Il faut allier le pessimisme de l’intelligence à l’optimisme de la volonté, avait coutume de dire l’écrivain Romain Rolland.

Le gérant du FCP Generali Rendement Europe, un fonds de fonds investi en actions européennes, peut reprendre la sentence à son compte. "L’inflation est devenue une réalité en Europe ; les statistiques économiques laissent présager de mauvaises nouvelles et les marchés d’actions n’ont pas atteint leur niveau le plus bas", estime Lionel Schwerer.

Il a pris les commandes de ce fonds de Generali Investments France depuis le début de l’année. Depuis lors, le FCP a chuté de 8,8% (au 25 avril), offrant une meilleure résistance que son indice de référence, le MSCI Europe, qui a perdu 11,8%.

En 2007, la gestion de son prédécesseur Alexandre Lepère s’était traduite par un recul de 2,5%, contre un très léger gain de 0,1% de l’indice. En revanche, en 2006, la valeur du fonds avait progressé de 21,4%, contre 16,5% pour l’indice.

Le portefeuille est très concentré, avec seulement huit fonds. En première ligne, Franklin Mutual European Fund représente 19% de l’actif. Géré à New York par le Français Philippe Brugère, ce fonds "est surtout investi en grandes capitalisations, avec un style de gestion value plutôt défensif. Il mise sur des valeurs non cycliques de la consommation, certaines bancaires de réseaux et sur des titres comme Carrefour et Nestlé.

Pour contrôler le risque, Lionel Schwerer a choisi aussi des fonds "de style de gestion long-short non agressif", qui représentent en tout 28% du portefeuille. Parmi eux, Exane Gulliver réalise un gain de 1% depuis le début de l’année, au 30 avril.

Il compte aussi des fonds d’actions plus classiques, comme le fonds indiciel plus State Street Actions Euroland ou le FCP Tocqueville Dividende, qui peuvent bénéficier de rebonds boursiers.

Lionel Schwerer a orienté la gestion sur la voie de la prudence, en cherchant à contrôler la volatilité. Sur trois ans en glissement, à la date du 25 avril, celle-ci atteint 10,3 contre 13,4 pour l’indice MSCI Europe. Sur ce critère, le fonds est ainsi le dixième sur 339 dans sa catégorie, selon Morningstar. Le bêta de 0,5 du fonds montre aussi le souci de la préservation du capital.

Pour son gérant, Generali Rendement Europe doit permettre à des investisseurs d’entrer sur les marchés d’actions sans prendre des risques démesurés. Il recommande un horizon de placement d’au moins deux ans.






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