Du propre aveu de Lawrence Summers, l’ancien secrétaire au  Trésor américain, la probabilité de voir l’économie US entrer en récession en 2008 dépasse 50 %. Selon JP Morgan, si cette hypothèse se concrétise et qu'elle va de pair avec un recul de 15 % des profits des sociétés, ce qui fut le cas pour toutes les récessions depuis 1950, le bénéfice par action du S&P 500 devrait chuter à environ 78 dollars d'ici au troisième trimestre 2008 contre 94 dollars estimé actuellement. Dans ce contexte, ce sont les valeurs de croissance US qui résisteront le mieux à la dépression. Elles sont supérieures aux titres "value", estiment les experts. Cette perspective fait l’affaire de Jeffrey S. Van Harte dont le fonds, qui agrège une trentaine de valeurs, est spécialisé dans les entreprises "growth". "Nous définissions la croissance comme l’évolution positive de la valeur intrinsèque de l’activité de la compagnie", précise ce diplômé de l’université de Fullerton (Californie) en indiquant qu’il place 90 % de ses actifs dans des grandes et moyennes capitalisations du S&P 500 en dollars avec un turnover annuel de 30 à 40 %.

Concentré sur les sociétés capables de générer des revenus supérieurs au coût du capital à long terme, ce FCP, dont la durée de conservation idéale est de 5 ans, comporte environ 1/3 d’actions au poids boursier compris entre 5 et 10 milliards de dollars, sachant que le gérant ne s’interdit pas de prendre des positions mineures sur les marchés dérivés. Mais il est surtout investi en blue chips. Parmi les belles valeurs en portefeuille depuis plus d’un an, Jeffrey S. Van Harte mise notamment sur Research in Motion (RIMM), le fabricant du Blackberry, leader en communication d’entreprise sans fil, et Google (GOOG) dont les revenus publicitaires devraient aller en s’étoffant. Il parie également depuis longtemps sur Qualcomm (QCOM), une entreprise construisant des puces pour semi-conducteurs ensuite utilisées dans les téléphones cellulaires et inventeur de la technologie CDMA, premier standard sans fil de troisième génération.

Quant au fait de savoir si l’évolution du dollar sera favorable aux Français achetant des parts de son FCP, le gérant ne se mouille pas : "Nous ne faisons pas d’anticipation sur la macroéconomie et les taux de change", indique-t-il. Reste que la baisse de taux promise, fin janvier, par la Fed a une forte probabilité de pousser à nouveau les actifs libellés en billet vert à la baisse…