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Franklin Templeton recommande 3 valeurs décotées à fort potentiel
Par Rédaction de Newsmanagers / 13 Juin 2008 / 04:00
Michael Embler de Franklin Templeton Investments croit au potentiel de CVS Caremark, Comcast et Fortis.
Selon Michael Embler, vice-président senior et directeur de l’investissement des fonds Mutual Series de Franklin Templeton Investments, "la reprise devrait prendre du temps", compte tenu de la situation des taux d’intérêt et de l’économie. Dans ce contexte économique difficile, il préconise "une approche bottom-up  rigoureuse, axée sur la recherche, pour investir dans des sociétés se négociant avec une décote importante par rapport à leur valeur intrinsèque".

Actuellement, trois valeurs lui semblent particulièrement intéressantes.

Il cite en premier lieu CVS Caremark aux Etats-Unis. "La fusion entre CVS et Caremark début 2007 a marié la plateforme de distribution de produits pharmaceutiques de CVS et les compétences de Caremark dans le domaine de la gestion de prestations d’assurance-maladie (Pharmaceutical Benefits Managements, PBM). Ces deux activités ont le potentiel de résister à un ralentissement économique, en particulier la PBM", explique-t-il. "Nous pensons que CVS Caremark devrait se négocier avec une prime par rapport à ses concurrents, et que le titre est actuellement sous-évalué", ajoute Michael Embler.

Encore aux Etats-Unis, il mentionne le câblo-opérateur Comcast, qui affiche, selon Michael Embler,  "un business model très puissant car c’est l’opérateur historique du pays".  La société bénéficie "d’une base de clientèle solide et d’une meilleure offre de produits, susceptible de générer un rendement des liquidités disponibles élevé", et ce malgré une concurrence rude dans son secteur.

En Europe, le gérant apprécie Fortis, qui a racheté les activités de gestion d’actifs et de banque de détail d’ABN aux Pays-Bas. "Nous pensons qu’il s’agissait d’une opération stratégique : cette acquisition a permis à la banque, centrée sur la Belgique, de développer ses activités de banque de détail aux Pays-Bas. Les bénéfices de ces activités récemment acquises ont progressé de 29 % en 2007, et devraient continuer à alimenter le chiffre d’affaires de Fortis", affirme Michael Embler.  

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